上周五（1月16日），风电设备板块震荡反弹，天顺风能一度涨停，大金重工、泰胜风能、海力风电、明阳智能、天能重工等个股纷纷跟涨。
图表：风电设备板块逆市走强
（来源：iFind，行情数据请以最新为准，不作为个股推荐）
我国风力资源丰富，有天然的风力发电资源优势，也已经成为全球风力发电规模最大、增长最快的市场。但过去两年，国内风电行业深陷“低价内卷”的困局，尤其是陆上风电。
进入2025年，不少机构看好风电产业链机遇：
风电机组投标“价格战”基本结束，随着新增装机规模高增，有望迎来高景气新时代，且尚未被市场充分预期。
2025年将迎来少见的主机端、零部件端、海风端景气共振的一年。（来源：中信建投等）
消息面上，业内表示：2025年或为风电装机大年。
根据1月11日中国风能新春茶话会，预计2024年中国风电新增装机约88GW，创历史新高；截至2024年底，累计并网装机容量约5.3亿千瓦，在电源结构中占比超15%。
中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长还在会上表示，2025年新增装机规模预计可达105~115GW，或将开启年新增装机1亿千瓦的时代。
风芒能源1月11日预测：2030年，中国风电年新增装机规模或可超15000万千瓦，其中海上新增装机有望超过50GW。
尤其值得关注的是，海上风电各地项目进展提速，海内外需求共振：
继2024年第四季度江苏省、广东省海风建设进程提速后，山东省、河北省、辽宁省等北部地区海风建设项目也在密集上马。
结合近期自然资源部发布《关于进一步加强海上风电项目用海管理的通知》，国内海风或将维持高景气发展，并有望由近海海风，向深远海海风推进。
海外海风发展势头也非常强劲，海外政策加码提升海风装机需求，国内整机商在电价、原材料价格和人力成本等方面价格优势明显。
在国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化。（来源：东海证券，广发证券）
基本面上，风电设备龙头公司2024年报尚未披露。
2024年前三季度，头部风电整机商业绩开始出现回暖：
其中，金风科技实现营收358.39亿元，同比增长22.24%；净利润17.92亿元，同比增长42.14%；运达股份实现营收139.29亿元，同比增长24.01%；净利润2.67亿元，同比增长6.25%；三一重能实现营收90.68亿元，同比增长21.06%；净利润6.85亿元，同比下滑33.35%。（不作为个股推荐）
整机商利润大幅下降后，风能行业开始加强自律，助推风电机组价格回升。2024年10月，在2024北京国际风能大会暨展览会上，在风能专业委员会的牵引下，12家风电整机商签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》。
风电产业链龙头股梳理：
具体受益环节上，长城证券看好：
1）主机及零部件受益
大型化趋势和新技术的应用，将打开整机和零部件企业发展空间；盈利能力有望边际向好。
相关龙头公司：三一重能、金风科技，金盘科技、振江股份、中际联合等；
海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定。
2）有望直接受益海外市场的塔架管桩环节
相关龙头公司：海力风电、天顺风能、泰胜风能、大金重工等；
区域优势明显，海外市场开拓顺利和订单获取能力较强。
3）与深远海发展最为相关的海缆环节
相关龙头公司：东方电缆、起帆电缆等；
由近海向深远海迈进，将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求。
4）受益新技术的铸锻件环节
相关龙头公司：金雷股份、日月股份等；
大兆瓦铸锻件市占率较高，且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足。
（来源：长城证券，不作为个股推荐）
长城证券同时提示相关风险：
比如，原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。
估值方面：
风电设备指数最新TTM市盈率为27.11倍，MRQ市净率为1.46倍。均处于历史中低位，从投资赔率的角度说，性价比较高。
可以通过碳中和ETF、新能源ETF基金等行业主题基金布局相关机会。